福耀汽车膜怎么样，福耀汽车玻璃专卖店
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公司主营汽车玻璃、浮法玻璃。主业非常清晰、专一、干净。国内：国外收入占比=54%：45%。汽车浮法玻璃是制作汽车玻璃的中间材料，公司这块内外销都有，目前在全国拥有4处浮法玻璃生产基地，分别位于福建福清、重庆万盛、内蒙古通辽和辽宁本溪，年产量143万吨。报表中有一个集团内部抵销跟这个浮法玻璃的内销有关系。举个例子：
福耀玻璃子公司（A）生产浮法玻璃的营业成本是W，他通过加价卖给本公司生产汽车玻璃的子公司（B）收入为X，卖给本公司外的收入为Y，子公司（B）通过浮法玻璃再叠加一些材料人工等构成生产汽车玻璃的营业成本XV，再通过加价卖出去汽车玻璃成品收入Z。报表是要抵销的就是我们加价卖给福耀子公司（B）的X，当在做合并报表时，需要进行相应的抵消。
汽车玻璃的下游来自汽车，整车配套和售后服务决定汽车玻璃的销量，整车配套属于增量，售后服务属于存量，目前福耀玻璃订单来自整车配套占比82%以上。可以这么说，福耀玻璃的主要增长动力来源来自汽车行业的发展。
2020年，全球约15亿辆汽车保有量，其中，中国是2.81亿辆，跟美国汽车保有量差距缩小到600万辆。而在汽车增量方面，全球每年汽车增量同比增速在2018年出现了负数。
就汽车保有量而言，中国汽车普及度与发达国家相比差距仍然巨大，2020年美国每百人汽车拥有量超过80辆，欧洲、日本每百人汽车拥有量约50至60辆，而中国每百人汽车拥有量仅约20辆。
在国内，根据中国汽车工业协会统计，2020年汽车产销分别为2,522.5万辆和2,531.1万辆，已经连续第三年同比下滑。自2010年至2020年，中国汽车产销量复合增长率为3.28%、3.48%。
综上，全球包括国内汽车行业增长似乎已经遇到瓶颈，增速已经明显趋缓，成个位数增长。而新能源车兴起及替换油车方面，当前力量尚小。2020年，全球电动汽车销量为324万辆，中国销售量为134万辆，占总销量的41%，基本这些年来主要是中国在电动车上做贡献，截至目前中国电动车累计销量550万辆。因此，可以初步得出结论：汽车行业的天花板可能已经出现，未来的主要看点放在新能源车上，而电动车的发展及替代油车是一个比较漫长的过程。
国内汽车玻璃市场福耀玻璃一家独大，根据公司公告，2020年福耀玻璃在国内市场占有率已经超过65%。旭硝子、圣戈班、信义玻璃、板硝子、上海耀皮共同约占30%。
在全球市场，前四大汽车玻璃制造厂商分别是旭硝子、福耀玻璃、板硝子和圣戈班，共占全球销量80%以上的份额，根据公司官网，2020年福耀玻璃全球市场份额为25%，仅次于旭硝子。板硝子主要活跃在日本、欧洲和美国市场，圣戈班主要客户都在欧洲区域，旭硝子主要服务于美国、日本和中国的客户，福耀则专注于中国和美国市场。
如果说行业规模金额，其实绝对值不是很大，毕竟福耀总收入199亿元，国内市占率65%、国际25%，都可以反推。
商业模式：公司属于重资产行业，（固定资产在建工程工程物资）/总资产大于40%，而且由于汽车玻璃重、大、脆特征，导致受销售半径牵制，一般都要尽量靠近客户的汽车生产基地设厂生产。这也就决定了，公司属于重资本支出。譬如2016年开拓美国汽车玻璃市场，就到美国设厂投资就是这个原因，截至目前，福耀在俄罗斯、日本、德国、韩国等都有其工厂。福耀要做大规模，就注定要开拓客户，如果客户不在公司设的玻璃厂附近，意味着要跑到汽车厂附近砸钱建厂买设备。目前福耀的毛利率大约在40%，净利率是13%，最高峰的时候是2010年有23%的净利率，这几年下来了。
单车玻璃用量从50年代的2.2平方米，慢慢发展到21世纪的3.9-4.5平方米。未来汽车能在扩大玻璃用量的地方可能还是在天窗这一块，从小天窗的玻璃用量0.2平米，慢慢过渡到全景天窗玻璃用量0.5-0.9平方米，终极目标变成全景天幕玻璃用量1.3-1.4平方米。也就是说，福耀玻璃的成长来自汽车增量/汽车玻璃用量增加/汽车保有量更换玻璃的频率增加。按单车玻璃用量5个平方米来计算的话，一辆车玻璃的成本需要865元，福耀13%净利率即能挣112元/辆。
综上，商业模式一般。
护城河：1、生产与销售网络，由于汽车玻璃重、大、脆特征，导致受销售半径牵制，一般厂商很难迅速建立覆盖主要汽车生产基地的生产网络和全面的销售网络；在生产环节，车厂对玻璃厂商的要求是要具有即时供货能力，整车厂要多少量就供给多少量，公司交不出要承担无法交货的损失，当然整车厂商每月都会发出要货计划以及后两个月的预计采购量，但是若整厂商突然提高需求，特别考验公司的即时供货能力，目前福耀这块做得挺好。2、资金投入规模，建立一条年产能约4百万平方米汽车玻璃的生产线需要投资人民币2亿元，为保证充足及时地供应高质量浮法玻璃以满足汽车玻璃生产需求，汽车玻璃生产商通常在汽车玻璃生产基地附近建立幼稚浮法玻璃生产线，在中国建立一处厂房要投资人民币3亿元。3、产品认证，汽车玻璃的技术认证时间需要1-2年，要获得整车配套订单通常需要耗时3年左右，而且整车厂与玻璃厂签订合同时，会要求“车型退出10-15年后仍需要持续向配件市场供应该产品”，这意味着整车厂商会更倾向选择大玻璃厂商，因为他们未来十年存活率要远远大于小厂商。
估值方面，横向对比，福耀是全球做汽车玻璃最专注的公司，没有之一。跟全球份额最高的旭硝子对比，虽然营收不及它的22%，但扣非净利润却超过它，所以从这个角度来说，市值超过它也是在情理当中。
纵向自身对比，福耀产销量应该是见顶了，最近几年销量平方米数没有增加，还下降了。扣非净利润增速不稳定，这个就比较难办了，不知道怎么去评定它具体的成长性跟值多少钱把它盘下来。
