今年是中国资本市场成立30周年。在资本市场全面深化改革的关键期，7月27日，随着开市锣声响起，首批32家精选层公司集体开市，是体现多层次资本市场建设的又一件值得书写的大事。

首批32家新三板精选层公司发展模式多元，既有“大而优”也有“小而美”。既体现了新三板精选层坚持服务中小企业定位，也与沪深市场形成差异互补的特征。

到底精选层的设立，对于新三板、多层次资本市场构建意味着什么？

南方日报记者采访了广证恒生总经理、首席研究官袁季。

广证恒生总经理、首席研究官袁季。

精选层的交投有示范效应

南方日报：精选层为何能担当活跃新三板的重任？活跃性对新三板意味着什么？

袁季：首先，精选层中设置了转板、公开发行、连续竞价、100万元投资者门槛、引入公募基金等制度，交投环境与交易所各板块基本相仿，预计流动性将逐步向主板市场靠近，远优于改革前的新三板。

其二，精选层的交投环境将有示范效应，并打通基础层-创新层-精选层的投资-退出循环，结合基础层、创新层的制度改革，吸引增量资金进场，达到活跃原有板块优质企业交投的结果。

新三板的流动性的恢复首先是提升了价格发现功能，为融资和资本提供基准。二是提供退出途径，带动一级市场投资。三是吸引优质增量企业进场，优化市场生态。

引导资金向更早期创新经济

南方日报：精选层的落地，对于新三板以及多层次资本市场的完善有何积极作用？

袁季：对于新三板来说，精选层通过新设板块，打开了释放红利制度的空间，结构化建设流动性及融资功能。

与此同时，精选层起到示范效应并打通基础层-创新层-精选层的投资-退出循环，盘活原有两个板块的优质企业。

第三，精选层类比主板的信息披露及公司治理要求有利于带动市场生态的优化。

第四，精选层有利于吸引增量企业挂牌新三板并进入精选层，提高挂牌公司质量。

最后，精选层明确了与交易所错位发展，服务中小创新型企业的市场定位，锚定市场预期，促进市场功能的恢复。

精选层与科创板、创业板差异化定位，扩大了资本市场服务实体经济的覆盖面，加大多层次资本市场对科技创新及创新经济的支持。此外也拓宽了退出渠道，进一步引导资金向更早期科技创新及创新经济，进一步提升直接融资比例。

第三，试点了转板制度，精选层通过转板制度既打通了企业向上发展的市场通道，实现新三板与科创板、创业板的互联互通，本身又是一次新制度的尝试及经验积累。

填补中小创新型企业融资需求

南方日报：如何理解精选层对科技创新型的意义？

袁季：第一，精选层优化了新三板整体的市场环境，并打通企业借助市场力量向上发展的路径，提升服务优质企业的能力，有望填补国内资本市场满足中小创新型企业融资、定价需求的能力。

第二，精选层与科创板、创业板差异化定位，扩大了资本市场服务实体经济的覆盖面，加大资本市场对科技创新及创新经济的支持。

第三，精选层拓宽了退出渠道，进一步引导资金向更早期科技创新及创新经济，进一步提升直接融资比例。

把控挂牌质量启动良性循环

南方日报：为什么说精选层公司质量很重要？

袁季：精选层公司质量与市场交投活跃度是相辅相成的关系。

从公司质量对市场的重要性来说，一是优质公司能吸引更多投资者精选层这一板块的机会，从而提高精选层乃至创新层、基础层中优质企业流动性，恢复市场功能。

二是良好的市场生态，活跃的交投环境将吸引更多优质企业挂牌新三板并进入精选层，从而达成一个良性的循环。

总结来说，在精选层开局阶段把控挂牌公司质量，吸引更多投资者并降低风险，是启动这一良性循环的关键。

目前，首批32家企业规模上总体体现了中小企业的定位，但成长性、盈利能力与科创板、创业板相仿。其中不乏细分领域龙头，以及一批具有转板潜力的企业值得。

【记者】黎华联

【作者】黎华联

289财经热点

来源：南方-创造更多价值